2.2. Источники финансирования…

We use cookies. Read the Privacy and Cookie Policy

2.2. Источники финансирования…

Источники финансирования могут быть собственными и привлеченными (заемными).

В качестве собственных источников финансирования, как это видно из приведенного выше примера, будет выступать акционерный капитал (вклады учредителей). В то же время акционерный капитал (вклады учредителей) будет иметь особенность, которую важно учитывать в текущей работе. Акционерный капитал (вклады учредителей) мы можем рассматривать в качестве имеющихся собственных источников финансирования только в том случае, если эти средства имеются в наличии, т. е. готовятся к внесению в уставный капитал организации или уже внесены, но еще не использованы.

Пример 2.3

Уставный капитал вновь образованной компании равен 200 тыс. у. е. Денежные средства внесены учредителями полностью и израсходованы на приобретение офиса, офисной техники и мебели. При анализе эти средства рассматриваются как собственные источники финансирования, однако, при дальнейшем планировании они не учитываются. И если требуется еще 100 тыс. у. е. на организацию производства, то необходимо искать другие источники финансирования.

В качестве собственного источника финансирования для уже работающих хозяйствующих субъектов выступает и нераспределенная прибыль. Однако нераспределенная прибыль, как правило, аналитический собственный источник финансирования, а не фактически имеющийся.

Предположим, учредители ранее осуществляли совместную торговую предпринимательскую деятельность. В результате нераспределенная прибыль по такой деятельности составила 3 000 000 руб., которые можно учитывать в аналитических расчетах, но большой вопрос, имеется ли такая сумма денежных средств в наличии.

Допустим, купили товар за 500 у. е., продали за 600 у. е. Оставшиеся «лишние» 100 у. е. представляют собой в упрощенном варианте валовый доход. Конечно, из них будут заплачены налоги, покрыты затраты предприятия, а оставшаяся часть, например 50 у. е., и будет представлять собой прибыль компании. Возникает впечатление, что прибыль это и есть денежные средства, находящиеся на расчетном счете или в кассе. Именно так считают многие. На самом деле это не так. Чистая прибыль или нераспределенная прибыль очень редко тождественна денежным средствам. Как правило, это только запись в бухгалтерских документах компании, отражающая и характеризующая результат деятельности компании. Очень часто возникают ситуации, когда формально имеются значительные суммы прибыли, а денежные средства отсутствуют, или, наоборот, на расчетном счете предприятия имеются значительные суммы денежных средств, а предприятие при этом несет убытки. Это связано с тем, что полностью свободные денежные средства имеются в наличии у компании очень редко, и для того, чтобы, допустим, закупить новую партию товара, покрыть расходы, хотя бы и будущих периодов, предприятию приходится использовать все имеющиеся у него денежные средства, в том числе и прибыль от осуществленных сделок. Таким образом, прибыль получена, отражена в учете, нераспределена, но сами денежные средства использованы, к примеру, на те же авансовые платежи. И, напротив, компания, получив солидный аванс, может иметь на расчетном счете значительную денежную массу, которая однако не будет являться ее прибылью.

Поэтому при планировании финансовой деятельности необходимо ориентироваться на фактически имеющиеся денежные средства, а не на запись в балансе.

Если предположить, что в рассматриваемом нами случае нераспределенная прибыль в сумме 4 000 000 руб. подтверждена фактическими денежными средствами, то именно их мы и принимали в расчет, осуществляя предварительный анализ организуемого бизнеса.

В свою очередь и непогашенный убыток совсем не обязательно представляет собой непогашенные долги компании. Сами по себе непогашенные убытки не имеют прямой связи с величиной кредиторской задолженности компании.

Пример 2.4

В прошедшем отчетном периоде компания получила убыток в сумме 120 тыс. у. е. Желая поправить свои дела для приобретения товарных запасов, компания получила кредит в банке в сумме 950 тыс. у. е. Денежные средства были потрачены на приобретение товаров. В этом случае нераспределенный убыток будет равен 120 тыс. у. е., а кредиторская задолженность – 950 тыс. у. е.

Непогашенный убыток представляет собой сумму убытка компании, и фактически он никак не гасится. К примеру, в результате пожара на складе товар пришлось продавать по ценам ниже себестоимости, что привело к появлению убытка. Как его гасить, кому его гасить? Убыток есть, он привел к финансовым потерям компании. Непогашенный убыток – это экономический термин, означающий величину потерь компании, которую надо восстановить, компенсировать в будущем.

Аналогичное высказывание можно сделать и в отношении резервного капитала, представляющего собой суммы резервных фондов, образованных в соответствии с законодательством или учредительными документами компании. Будет ошибкой считать, что отраженный в балансе компании резервный капитал в размере 4 000 000 руб. будет представлять собой реальные денежные средства, лежащие где-то в резерве.

Эти нюансы необходимо четко понимать. Тогда, в случае необходимости в дополнительных финансовых ресурсах, к примеру в сумме 500 000 руб., и имея по бухгалтерским данным нераспределенную прибыль в сумме 500 тыс. у. е., но не имея средств на расчетном счете и в кассе, вы не скажете, что проблемы нет и что источником финансирования станет нераспределенная прибыль. Фактически нераспределенная прибыль ничего профинансировать не сможет при отсутствии денежных средств.

А вот акционеры, учредители вполне могут выступить в роли инвесторов. Это может быть осуществлено, в частности, путем увеличения величины уставного капитала с соответствующим внесением денежных средств в кассу (на расчетный счет) компании.

Вернемся к рассматриваемому в предыдущем разделе примеру. Итак, учредителям хватает 3 744 200 руб. При этом один из учредителей имеет 600 000 руб. в банке, которые считает своим неприкосновенным запасом и которые он первоначально не хотел пускать в дело. Второй учредитель имеет загородный дом, при продаже которого он может выручить 3 200 000 руб. Если учредители решатся пустить эти средства в свой бизнес-проект, то финансирование за счет собственных источников составит: первоначальные 4 000 000 + 600 000 + + 3 200 000 = 7 800 000 руб.

Но предпринимательская деятельность – это деятельность, совершаемая на свой страх и риск, и не каждый рискнет пожертвовать всеми имеющимися денежными средствами. Какие еще могут быть собственные источники финансирования?

Еще одним собственным источником финансирования может выступить… собственная дебиторская задолженность, то есть говоря другими словами, взыскание денежных средств с имеющихся должников. Конечно, опять же сама по себе дебиторская задолженность не будет ничего финансировать, более того, даже сама по себе не взыщется, если уж возникли проблемы с ее погашением. Однако в результате принятия соответствующих мер к ее взысканию можно получить дополнительные средства.

Уровень работы с дебиторами во многих компаниях иногда бывает низким, задолженности «висят» в течение длительных периодов времени, попытки к их взысканию не предпринимаются. Неудивительно, что покупатель, даже имея возможность и средства оплатить задолженность, зачастую не делает этого вовремя, просто потому, что его не просят оплатить эти суммы. Причин этому множество: низкий уровень учета у покупателей, большой объем текучки, не позволяющий своевременно производить платежи, и т. д.

Имеющийся опыт подсказывает, что достаточно регулярно контролировать образование дебиторских задолженностей, осуществлять их взыскание и уровень дебиторской задолженности не будет выходить за разумные пределы.

А для этого необходимо:

• ввести систему контроля уровня платежеспособности покупателями. Клиенты, не внушающие доверия, слабоплатежеспособные или неплатежеспособные, не должны получать продукцию с отсрочкой платежа. Должен быть введен лимит поставки продукции с отсрочкой платежа для новых клиентов. Лимит может повышаться со временем;

• напоминать в документах, выставляемых клиенту, о сроках платежа и указание платежных реквизитов компании. Ведь зачастую сроки оплаты нарушаются не преднамеренно, не из-за нехватки денежных средств, а просто в результате отсутствия контроля за сроками платежей;

• ввести систему контроля за своевременностью поступления платежей от покупателей;

• осуществлять ежедневный анализ выполнения плана поступ ле-ния денежных средств, анализ сроков погашения каждой дебиторской задолженности;

• ввести систему постоянной работы с дебиторами (в частности, составление актов сверок). Акт сверки сам по себе служит напоминанием клиенту о наличии задолженности;

• осуществлять постоянный контроль и анализ эффективности работы менеджеров компании с клиентами;

• ввести систему стимулирования клиентов за досрочную оплату;

• разработать и ввести систему мер для взыскания сумм с недобросовестных клиентов;

• разработать и ввести меры минимизации убытков по слабоплатежеспособным или неплатежеспособным должникам;

• закрепить определенных клиентов за конкретными менеджерами и ввести ответственности менеджеров за несвоевременную оплату их клиентами счетов фирмы.

Указанные меры контроля позволят ускорить процесс взыскания имеющейся дебиторской задолженности, и средства, поступившие от дебиторов, могут стать важным собственным источником финансирования новых проектов.

Предположим, что в рассматриваемом нами случае учредители, планирующие открытие собственного кафе, или не имеют сумм дебиторской задолженности или взыскать ее нереально. Какие пути еще остаются?

В этом случае используют привлеченные источники финансирования.

Привлеченными источниками финансирования могут быть:

• денежные средства, полученные от выпуска кредитных ценных бумаг – облигаций, векселей;

• денежные средства, полученные за счет увеличения уставного капитала или продажа части акций (долей), находящихся в собственности компании третьим лицам;

• банковские кредиты;

• займы третьих лиц;

• лизинг;

• кредиты поставщиков;

• просроченная задолженность поставщикам.

Часть из поименованных привлеченных источников финансирования можно серьезно рассматривать только в теории. Например, маловероятно, что кто-либо серьезно будет рассматривать вопрос приобретения облигаций, векселей, выпущенных никому не известными учредителями Ивановым и Петровым.

Не менее сложно, но более реально привлечь третьих лиц в со-инвесторы проекта, обещая долю (акции) в создаваемом бизнесе. При наличии привлекательного инвестиционного проекта можно найти физические или юридические лица, которые бы согласились участвовать в инвестировании намечаемого дела. Обычно вызывает сложность решение вопроса о распределении долей (акций) намечаемого бизнеса. Большинству инвесторов, особенно тем, которые ранее не имели дела с инициаторами проекта, представляется рискованным не иметь контрольный пакет долей (акций), т. е. иметь менее 51 % долей (акций), а инициаторам проекта, в свою очередь, представляется рискованным выпустить из рук контрольный пакет долей (акций). Однако, если инициаторы проекта имеют соответствующую положительную репутацию, вопрос решается значительно легче.

В случае участия инвестора в создаваемом бизнесе в качестве соучредителя и уровень планируемой прибыльности для инвесторов должен быть выше, чем в том случае, когда он просто даст деньги в долг под проценты.

Хорошей иллюстрацией вышесказанному являются приведенные на рис. 2.1 и 2.2 матрицы, предложенные В. П. Савчуком в книге «Оценка эффективности инвестиционных проектов».

Рис. 2.1. Матрица прибыльности

Рис. 2.2. Матрица риска

Недостающие денежные средства можно также взять в кредит. Скорость предоставления кредита, его величина будут зависеть от длительности отношений с банком, устойчивости финансового положения заемщика, запрашиваемого срока погашения кредита, сущности кредитуемой операции, наличия других непогашенных кредитов, наличия кредитной истории, степени доверия банка клиенту и т. д.

На что нужно обратить внимание при получении кредита?

Во-первых, не пытайтесь сэкономить на процентах банка, прося минимальную требуемую сумму.

В романе Гарольда Роббинса «Охотники за удачей» банкир, выдавая кредит, вместо запрошенных 300 тыс долл. сам предлагает взять 500 тыс долл., говоря при этом: «Один из моих принципов – не слишком ограничивать финансирование клиентов. Иногда даже несколько лишних долларов могут спасти их от неудачи и привести к успеху».

В процессе организации бизнеса или хозяйственной деятельности могут возникнуть ситуации, когда требуются дополнительные средства. Например, в соответствии с бизнес-проектом, составленным Ивановым и Петровым, на организацию бизнеса требуется 3 744 200 руб. Однако в расчетах не заложен риск возникновения форс-мажорных ситуаций. Например, на устранение последствий аварии канализации могут потребоваться дополнительные средства в размере 100 000 руб. Если их не будет, то проект стоимостью около 7 000 000 руб. окажется под угрозой. Значит, этот риск должен быть учтен при получении кредита. Конечно, все риски учесть невозможно, но какие-то суммы необходимо предусмотреть для обеспечения финансовой прочности дела. Уровень риска можно оценить экспертным путем.

Во-вторых, нужно твердо представлять, на какой срок брать кредит. Это важно, так как от срока кредита зависят суммы выплат и процентная ставка за кредит. Кредиты, взятые на более длительный срок, более дорогостоящие. В то же время брать кредит на незначительный срок тоже не разумно, если реально нет возможности его погасить. Срок кредита оценивается на основе дополнительных расчетов.

Следует еще раз подчеркнуть, что приведенные выше в разделе 2.1 расчеты являются предварительными. Зачастую в ходе финансового планирования приходится осуществлять десятки предварительных расчетов, прежде чем удается прийти к окончательному решению. Предварительные расчеты очень нужны и очень важны. В рассмотренной выше ситуации на основании предварительных расчетов была определена сумма средств, необходимая для организации бизнеса (открытия кафе), а также сделана предварительная оценка уровня рентабельности. Теперь эти расчеты необходимо скорректировать с учетом суммы платежей банку (бюджет движения денежных средств), а также величины процентов банку.

В-третьих, неплохо бы узнать, какую сумму банк может кредитовать вам. Дело в том, что не все банки могут выдавать кредиты, условно назовем их «неограниченные». Многие, особенно небольшие банки, имеют ограничительные нормативы по выдаче кредитов под один проект или новому заемщику.

В материале В. Савиной «Секреты получения кредита» (Директор-Инфо. – № 15. – 2002) отмечено: «Норматив, ограничивающий размеры предоставляемых кредитов, так и называется – “Максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков”. В стандартных случаях он составляет 25 % от капитала обслуживающего банка. Размер капитала банка на отчетную (квартальную) дату относится к открытым сведениям, которые можно найти или в печатных СМИ, или в Интернете».

Важно также не злоупотреблять с поручительством. На первый взгляд пустая формальность, даже при беспроблемном погашении долгов теми, за кого вы поручились, может привести к серьезным последствиям для вас. Рост различного рода кредитов физическим и юридическим лицам выявил огромную проблему. Юридическая неграмотность населения, а также слабый уровень правовой подготовки собственников и руководителей юридических лиц, которые с энтузиазмом принялись брать у банков в долг, зачастую налево и направо раздавая поручительства, привели к тяжелым финансовым последствиям для некоторых из них. Многие не знают, что в настоящее время имеется значительное число ситуаций невыплаты заемщиками кредитов и процентов по ним. И банки обращаются в суд для взыскания задолженности, в том числе и с поручителей. Таким образом, «невинная подпись» при поручительстве становится предпосылкой для серьезных финансовых потерь. С поручительством могут возникать и сложности другого рода.

Например, В. Савина в этом же материале указывает: «Максимальный размер риска включает в себя не только задолженность по кредитам, но и неиспользованный овердрафт, 50 % от неиспользованной кредитной линии, сумму полученных от банка гарантий, учтенные банком векселя заемщика и связанных с ним юридических лиц. Поэтому перед тем, как попросить в банке крупный кредит, проверьте, не брали ли в этом банке кредиты ваши учредители, дочерние компании или экономически зависимые предприятия (например, те, для которых ваша компания – единственный поставщик или покупатель). Разумеется, если вы раздадите множество поручительств на значительные суммы, а потом сами обратитесь за кредитом в банк, перед которым поручились, к вам отнесутся весьма прохладно».

Лично я люблю землянику со сливками, но рыба почему-то предпочитает червяков. Вот почему, когда я иду на рыбалку, я думаю не о том, что люблю я, а о том, что любит рыба.

Дейл Карнеги

Важно узнать, может ли банк выдать кредит, и на каких условиях. Например, вы можете обратиться в банк в тот момент, когда его кредитный портфель распределен полностью, и банк не сможет выдать кредит и попросит подождать.

Условия, при которых кредит может быть выдан, обычно сильно различаются. Важно четко осознавать, на каких условиях вы берете кредит. Очень часто проблемы возникают в результате не совсем верного представления об условиях кредитного договора.

Банк при заключении кредитного договора с каждым конкретным кредитополучателем определяет самостоятельно размер процентов за пользованием кредитом, исходя из конкретных условий (кредитоспособности заемщика, обеспеченности кредита, величины кредита и срока погашения и других факторов). Поэтому не стоит удивляться, если вы получили кредит под процент больший или меньший, чем какая-то другая компания. При этом процентная ставка по кредиту, взятому на длительный срок, будет больше процентной ставки по кредиту, взятому на небольшой срок. И если по кредиту, выданному на небольшой срок, банком еще может быть установлена фиксированная процентная ставка (не изменяющаяся в течение срока действия договора), то при выдаче кредита на длительный срок в договоре обязательно будет заложено условие, в соответствии с которым процентная ставка может быть изменена банком.

Банк, выдавая кредит, должен иметь определенные гарантии его возвратности. С этой целью применяются различные меры обеспечения возврата кредита: поручительство, залог.

Если речь идет о получении кредита на физическое лицо, то, как правило, должно быть 2 поручителя, заработная плата которых обычно должна в 2 раза перекрывать суммы, подлежащие погашению. Можно обойтись и без поручителя, однако в этом случае сумма выдаваемого кредита обычно не превышает 100 000 руб.

Кредит может быть выдан и под какой-либо залог. Например, в случае приобретения помещения под кафе в качестве залога может выступать приобретаемое помещение, т. е. помещение, которое еще не является собственностью заемщика. И, конечно, залогом может выступать любое другое ликвидное имущество. В этом случае стоимость заложенного имущества должна быть достаточной для погашения выданного кредита, процентов, пени, а также расходов, связанных с реализацией этого имущества.

Обычно используется следующая схема определения стоимости имущества. Банк проводит оценку имущества, предназначенного для залога. Также обычно оценка осуществляется не любой понравившейся вам организацией, а организацией, с которой банк работает постоянно. В некоторых случаях, хотя и очень редко, оценка не проводится, а стоимость имущества определяется на основании стоимости, указанной в документах, подтверждающих факт приобретения имущества. Банк требует представить все документы, подтверждающие право собственности на данное имущество и осуществляет их правовую экспертизу. Также банк обычно требует заключить договор страхования имущества, опять же указав страховую организацию, с которой он работает. Представители службы безопасности банка могут выехать на место расположения имущества, чтобы проверить наличие мер по его сохранности, условия хранения имущества, риск его утери.

Когда все это сделано, банк применяет понижающий коэффициент, который и должен компенсировать банку возможные потери в цене при продаже имущества. Этот коэффициент обычно изменяется в диапазоне от 0,3 до 0,5.

Пример 2.5

Оценщик подтвердил банку, что стоимость приобретенного под кафе помещения равна 4 200 000 руб. С учетом понижающего коэффициента, равного 0,5, получим, что стоимость заложенного имущества составит 2 100 000 руб. Таким образом, сумма кредита, выдаваемого под залог помещения, составит максимум 2 100 000 руб.

А можно ли заложить квартиру? Вот что пишет об этом В. Кашин в материале «Управление рисками при кредитовании субъектов малого предпринимательства» для журнала «Банковские технологии»: «Личные квартиры, часто предлагаемые владельцами малых предприятий в качестве залога, таковыми фактически быть не могут. Номинально по закону в залог их взять можно. Но при этом обычно в них зарегистрированы (по-старому „прописаны“) их владельцы. Для реального отчуждения и продажи квартиры, сыгравшей роль залога, их надо выписать, предоставив при этом новое жилье. И это требует сложной судебной процедуры и влечет большие издержки».

Кредит также может быть выдан банку и в размере суммы, указанной в договоре страхования имущества, передаваемого в залог.

Отметим, что независимо от желания заемщика получить денежные средства и от желания банка их выдать, заемщик в любом случае обязан предоставить весь установленный нормативными актами ЦБ России пакет документов, просчитать все риски. В противном случае может пострадать уже сам банк в ходе осуществляемых ЦБ России мероприятий по контролю банковской деятельности.

Обращаем ваше внимание на следующие особенности работы с кредитами.

Обычно при погашении кредита раньше положенного срока никакие штрафные санкции банком не взимаются. Хотя могут быть и исключения. Условиями кредитного договора может быть прописана необходимость письменного извещения кредитора о желании погасить кредит ранее оговоренного срока. При невыполнении данного условия (неизвещении банка) могут быть применены штрафные санкции. Штрафные санкции могут быть оговорены договором и именно за досрочное погашение кредита. Поэтому заложены ли такие условия в кредитном договоре и стоит ли идти на них, необходимо узнавать заранее.

Если же банк позволяет гасить кредит досрочно, то проценты будут им взиматься не за оговоренный срок пользования кредитом, а лишь за фактический срок использования кредита. Например, кредит выдан сроком на 1 год, но погашен досрочно – за 6 месяцев. Соответственно и проценты будут взяты за срок фактического пользования кредитом – 6 месяцев.

В случае, когда погасить кредит в срок не удается, повышенные платежи в виде определенной неустойки за несвоевременное погашение кредита или повышенной процентной ставки вам гарантированы. Нужно стараться не нарушать условия кредитного договора с банком вообще, а сроки и размеры платежей по договору в особенности, так как подобные нарушения отслеживаются банком очень строго, что приводит к дополнительным проблемам (потерям) заемщика.

Впрочем, любое нарушение кредитного договора портит кредитную историю заемщика. В соответствии с Федеральным законом № 218-ФЗ от 30 декабря 2004 года «О кредитных историях» кредитная история определяется как информация, которая характеризует исполнение заемщиком принятых на себя обязательств по договорам займа (кредита) и хранится в бюро кредитных историй. Кредитная история заемщика формируется в процессе его работы с банком либо с другим кредитором (небанковские финансовые организации и т. д.). Показателями оценки кредитной истории являются все основные моменты сотрудничества по кредиту: взаимоотношения с кредитором, своевременность осуществляемых им платежей, достоверность информации, предоставляемой клиентом кредитору и др. Другими словами можно сказать, что кредитная история – это показатель ответственности клиента по исполнению обязательств и его открытости. Таким образом, любое заинтересованное лицо может ознакомиться с кредитной историей конкретного заемщика, что естественно не может не сказаться на уровне сотрудничества с заемщиком.

В настоящее время значение кредитной истории достаточно невелико. Однако постепенно, с выработкой механизма практического функционирования данной системы, накопления объема информации, роль кредитной истории будет возрастать. Важно заранее учесть данный факт и постараться не испортить свой имидж.

При непогашении кредита в срок банк начнет предпринимать меры по погашению кредита. Сначала банк выясняет причины неоплаты, выдвигает требования о погашении кредита с указанием сроков погашения, и только если все эти меры не дают положительного для банка результата, банк начинает процесс взыскания сумм долга за счет имущества, переданного в залог, а также с поручителей.

Деньги можно получить не только у банков. Отечественное законодательство разрешает выдавать кредиты только кредитным организациям, к которым относятся и банки, а вот займы могут выдавать любые физические и юридические лица. Только на практике этот вариант достаточно мало распространен. Причина этому – относительная малочисленность финансовых компаний, выдающих займы, по сравнению с банками, а также в большинстве случаев большая величина процентной ставки.

Еще одним вариантом кредитования намечаемого бизнеса является лизинг. Суть его сводится к тому, что компания, нуждаясь в каком-то оборудовании и не имея средств на его приобретение, берет это оборудование в аренду с правом выкупа.

Например, в нашем примере по открытию кафе может быть использован следующий вариант. Заключается договор с лизинговой компанией, в соответствии с которым лизинговая компания приобретет в собственность помещение и дорогостоящее оборудование и передаст его в аренду с правом выкупа юридическому лицу, организованному Ивановым и Петровым.

Предоставление кредита поставщиками происходит в виде предоставления различных отсрочек платежей. Например, если бы Иванову и Петрову удалось договориться об отсрочке или рассрочке выплаты сумм за помещение или оборудование, суть экономического расчета существенно изменилась. Просроченная задолженность поставщикам также может являться своеобразным методом кредитования. Сложно оценить, насколько это соответствует моральным нормам, но такой подход существует и применяется многими, даже далеко не бедными компаниями. Задержка осуществления расчетов с кредиторами дает компании возможность дождаться момента поступления очередных платежей покупателей, а в условиях достаточно существенной инфляции возврат производится более обесцененными денежными средствами, чем на дату возникновения задолженности. Свободные денежные средства, которые «сэкономили» на оплату счетов кредиторов, можно пустить на приобретение необходимых активов и избежать необходимость брать кредит у банка, за который нужно платить. В то же время и такое беспроцентное кредитование имеет свои издержки. Не будет ли в дальнейшем поставщиками поставлен вопрос о платежеспособности контрагента, который постоянно затягивает с платежами, не посчитают ли они более выгодным отказаться от совместной работы?

Для того чтобы принять решение о привлечении заемных источников финансирования, необходимо изучить все наиболее существенные факторы, определить точную сумму недостающих средств, проанализировать все возможные источники финансирования, выявить их плюсы и минусы, оценить риск непогашения своих обязательств, который может привести к банкротству, составить прогноз развития рынка, в том числе и кредитных ресурсов. Иногда целесообразнее выждать, потерять какое-то время, но получить необходимые денежные средства на гораздо более выгодных условиях, чем в настоящее время, или из других источников.

Не женитесь на деньгах, вам обойдется гораздо дешевле их занять.

Айвен Эссар, американский юморист.

Итак, источники финансирования могут быть различны. Различаются и условия работы с ними. А уже исходя из условий работы (процентная ставка, сроки выплат, сумма дополнительных платежей) составляется и дальнейший экономический расчет по проекту.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.