Облигация
Облигация
ОБЛИГАЦИЯ — именная или предъявительская ценная бумага, предоставляющая право ее держателю (облигационеру) на получение в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и периодического процентного дохода, исчисляемого по ставке, указанной в О., либо иного имущественного эквивалента. О. может предусматривать ее эмиссию по цене ниже номинала, а погашение — по номинальной стоимости. За основу взято определение, содержащееся в ст. 816 ГК РФ.
Эмитентами О. на практике выступают только АО. Но ими вполне могут быть любые коммерческие организации, являющиеся юридическими лицами (по смыслу ГК такого права не имеют полные товарищества, а товарищества коммандитные — только в пределах сумм вкладов коммандитистов), соблюдающие следующие условия:
— полная оплата уставного (а для товариществ — складочного) капитала;
— общая сумма эмиссий О. не должна превышать величины уставного (складочного) капитала эмитента либо суммы обеспечения, предоставленного для этой цели учредителями (участниками) эмитента.
Эмиссия О., не подпадающая ни под одно из двух названных условий, может быть зарегистрирована только в случае, если со дня регистрации эмитента прошло более 3 лет и эмитент в состоянии представить 2 годовых баланса.
О. могут быть выпущены только на определенный срок. Последний принцип находит свое отражение в обязательстве эмитента (сам термин «obligatio» переводится как "обязательство") уплачивать облигационеру (кредитору) вознаграждение за пользование предоставленными средствами. Вознаграждение может выплачиваться как в форме процентов, исчисленных по ставке, указанной в О. от ее номинальной стоимости, так и в форме дисконта — разницы между ценой продажи и ценой выкупа. Облигационные займы выпускаются на срок не менее года. О. с процентным доходом выпускаются, как правило, на срок не менее 3 лет. Проценты должны выплачиваться как минимум раз в год в установленные сроки независимо от прибыли и финансового состояния эмитента. В противном случае эмитент может быть объявлен неплатежеспособным. О. с дисконтным доходом, выплачиваемым единовременно, обычно выпускается на срок, не превышающий года. Недопустима эмиссия О. рентных (безвозвратных) займов. О. такого содержания приравниваются к акциям. Их выпуск может быть зарегистрирован только при условии, что эмитент является АО и перед регистрацией выпуска представит документы, предусматривающие увеличение его уставного капитала на сумму эмиссии.
О. должна содержать следующие реквизиты:
— наименование "О.";
— наименование эмитента с указанием его местонахождения;
— код и дату государственной регистрации выпуска;
— серию и номер;
— номинальную стоимость;
— наименование держателя (кредитора) (по именной О.) или указание на то, что О. является бумагой на предъявителя; процентную ставку;
— указание на общую сумму займа;
— условия, срок и порядок возврата номинальной стоимости О. (а для бумаг с дисконтным доходом — возврата сумм, затраченных на приобретение О.);
— условия, сроки и порядок выплаты процентов;
— дату выпуска в обращение;
— подпись руководителя эмитента и печать.
Держатели О. имеют преимущественное перед акционерами право на распределяемую прибыль и активы эмитента при его ликвидации.
Эмитенты могут выпускать "целевые О.", предоставляющие их держателям право получения в определенный срок оговоренного имущества. Обязательство по выдаче эмитентом имущества по целевым О. не может заменяться денежной компенсацией, если на то не получено согласия конкретного облигационера. Размер денежной компенсации определяется по соглашению между ним и эмитентом.
Особый вид целевых О. - жилищные сертификаты. Облигационную природу имеют также банковские сертификаты и государственные ценные бумаги.
В советской России практиковались выпуски О. выигрышных займов, т. е. О., доход по которым выплачивался в виде выигрышей (обычно — денежных). По сути такие ценные бумаги мало чем отличались от билетов денежно-вещевой лотереи — некоторые из них погашались сполна и даже с некоторой прибылью (выигрывали), а некоторые не оплачивались вовсе. Такое понимание О. противоречило и дореволюционной и мировой практике: под выигрышными займами всегда понимались такие, часть О. которых могла погаситься досрочно при условии их выхода в тираж. В настоящее время в РФ находятся в обороте О. государственного внутреннего выигрышного займа 1992 г.
При наличии в обращении О. нескольких выпусков и недостатке средств для выплаты доходов по О. всех выпусков эмитент обязан сообщить через тот же печатный орган, что и о регистрации эмиссии данных О.: в публикации должен быть указан срок предполагаемого выполнения обязательств по выплате доходов, а также система распределения уже имеющихся средств. Срок предполагаемого расчета не может отстоять от срока их реальной выплаты более чем на 3 месяца.
Эмитент может избрать одну из систем распределения средств по О.: последовательную, при которой держатели О. последующих выпусков удовлетворяются после держателей О. предыдущих, а при нехватке средств оставшиеся суммы распределяются прямо пропорционально номинальной стоимости О., находящихся на руках кредиторов одной очереди; пропорциональную, при которой средства распределяются прямо пропорционально номинальной стоимости О. вне зависимости от очередности; обязательного минимума, при которой сначала удовлетворяются держатели одной О., затем — двух, трех и т. д., восходя до держателей такого количества О., требования которых не могут быть удовлетворены, с распределением оставшихся средств прямо пропорционально номинальной стоимости О. вне зависимости от очередности. Система распределения средств может быть избрана эмитентом и отражена в его уставе либо предусмотрена при регистрации выпуска (и должна быть отражена в документах о выпуске) либо при публикации сообщения. Невыполнение эмитентом обязательства завершить расчеты по О. в 3-месячный срок — достаточное основание для предъявления к нему иска о его признании банкротом.
Утерянная именная О. возобновляется за плату в порядке новации обязательства. О. на предъявителя в случае потери возобновляется в порядке, установленном гражданско-процессуальным законодательством РСФСР для восстановления права по утраченным документам на предъявителя.
Лит.:
Андреев В.К. Нормы законодательства, регулирующие эмиссию акций и облигаций//Бухгалтерски и учет. 1997, спецвыпуск;
Гринкевич А. Облигации государственного сберегательного займа Российской Федерации: правовые аспекты//Хозяйство и право, 1997. № 1;
Голубков А. Облигации//Хозяйство и право, 1997, № 3;
Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П., Удалищев Д.П.Рынок государственных облигаций: Учебн. пособ. для вузов. М.; 1997.
Белов В.А.